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9130传奇霸业官网:2019年中國生活用紙行業發展概況、市場供需現狀及未來發展趨勢分析[圖]

2019年05月13日 13:24:39字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu     隨著我國人民消費水平的提高以及消費習慣的改變,人們已經越來越習慣用紙來代替過去的手絹和抹布,生活用紙領域也成為了在中國投資的熱點。2010~2017年,我國生活用紙產能發展迅猛,增長為原來的三倍,年復合增長率為19%。2013年,中國超越美國,成為全球生活用紙產能最大的國家,之后始終保持領先地位。

中國生活用紙產能變化

數據來源:公開資料整理

中美生活用紙產能發展趨勢

數據來源:公開資料整理

    龐大的人口基數決定了生活用紙在我國仍有很大的發展潛力,但是具體而言,我國生活用紙的未來發展,尤其是生活用紙人均消費量的增長潛力到底還有多大呢?對于這個問題,人們通常習慣于參考發展水平較高的美國生活用紙市場,不過,未來中國的生活用紙消費可能并不會完全復制美國之路。

    一般情況下,人均生活用紙需求通常與一個國家(地區)的人均GDP成正比。如圖3所示,中國目前的人均GDP低于美國,人均生活用紙消費量自然也遠低于美國。那么,如果未來中國的人均GDP比肩美國,人均生活用紙消費是否也會達到美國的現有水平呢?這卻是不一定的,因為除了GDP這個宏觀因素之外,生活用紙消費水平還與一個國家(地區)居民的生活習慣有關,居民生活習慣可以看做影響生活用紙消費的微觀因素。例如,如下圖所示,加拿大、德國、中國臺灣和澳大利亞四個國家和地區的人均GDP基本相同,但是人均生活用紙消費量卻相差甚遠,這就與每個國家或地區不同的社會文化和生活習慣有關。

多國(地區)人均生活用紙消費量和人均GDP對比

數據來源:公開資料整理

    因此,當我們對比中美兩國的生活用紙行業發展時,同樣需要關注兩國居民的習慣差異。對于美國家庭而言,每年43%的飲食支出用于外出就餐,因此在美國,公共領域和商業服務消耗的生活用紙體量巨大,占據全國生活用紙消費的30%以上,如下圖所示。而在中國,商業服務耗紙量仍相對較低,不過近幾年隨著我國外賣業務的崛起和發展,這一領域的消耗量應該會有明顯增長。

中美兩國各個用途生活用紙產能分布

數據來源:公開資料整理

    不過由于中美兩國的習慣差異,未來中國外出就餐以及商業服務的生活用紙消費是否會達到美國的高度,卻并不好說。因為對中國家庭而言,通常在年輕夫妻有了孩子之后,夫妻兩人的父母通?;嵐錈φ展撕⒆?,并給年輕人做飯,這在很大程度上降低了年輕人外出吃飯的頻率,也更加經濟實惠。

    此外,如下圖所示,中國對商品紙漿的依賴更加明顯,因為多數中國紙企目前并不能實現林漿紙一體化,這就意味著我國生活用紙產品受商品漿價格變動的影響更明顯。使用再生漿是降低產品成本的有效途徑之一,不過由于政府相關政策的規定,除了廁紙之外,面巾紙、手帕紙等更高要求的生活用紙不允許使用再生漿造紙,而且中國消費者對再生漿的認可度較低,他們通常認為,再生漿沒有原生漿干凈和放心。

中美生活用紙產量和商品漿用量

數據來源:公開資料整理

    如下圖所示,中國生活用紙大量使用化學漿造紙,而再生漿使用量有限,在這種情況下,造紙企業開始謀求新的思路降低成本,例如降低紙品的尺寸等。比如,中國最暢銷的清風品牌手帕紙的尺寸(21cm×21cm)就比美國的Kleenex手帕紙尺寸(21.8cm×21cm)略小,中國麥當勞用的餐巾紙都是用原生漿制造,尺寸為25cm×26cm,而美國麥當勞所用的紙使用再生漿制造,尺寸為30.5cm×33cm。因此,即使中國的人均GDP達到美國的水平,人均生活用紙消費量也可能并不會復制美國的發展之路。

生活用紙生產所用紙漿分布

數據來源:公開資料整理

    如果以美國為基準,那么中國的生活用紙產量還有2300萬噸的發展潛力,不過中國應該不會達到這一高度,可能用日本和韓國作為參考會更加準確,因為中日韓的社會文化更為相似,并且都屬于紙漿外部依賴度較高的國家。以日本為參考的話,如果中國人均GDP發展到日本的水平,那么未來中國生活用紙產量大概還有1100萬噸的發展潛力。

中國生活用紙產量開發潛力

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    國內生活用紙市場規模近千億級,人均消費量遠低國外。國內生活用紙市場規模由2009年454億元提升至2017年的1106億元,CAGR達13.6%。生活用紙雖市場規模龐大,但人均消費量卻不足發達國家的一半。2017年國內生活用紙人均消費量僅6.3kg/年,而2016年瑞典(24.0)、美國(21.9)、韓國(19.7)和日本(15.6)人均用紙消費量均超過15kg/年。對比國外,國內生活用紙人均量有待提升,存在翻倍的空間,將進一步支撐國內生活用紙市場規模擴張。

2009-2017年中國生活用紙市場規模及增速

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我國生活用紙人均消費量

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我國人均用紙量遠低于發達國家

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    國內生活用紙行業集中度低,仍有較大提升空間。以發達國家美國為例,其前四大生活用紙企業為G-P、金佰利、寶潔和愛生雅,早在2011年美國前四大企業的總產能已達640萬噸,占北美總產能的75%。我們根據國內生活用紙總產能和前四大企業——恒安、維達、金紅葉和潔柔各自產能情況測算市占率,2017年CR4僅33.3%,不足美國的一半。對比國外,我國生活用紙集中度仍有較大提升空間。

美國前四大生活用紙品牌市占率

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國內生活用紙CR4變化

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    生活用紙為日常消費必需品,抵抗經濟周期波動能力強。生活用品擁有強消費屬性,與國家宏觀經濟和人口增長緊密相連。國內二胎政策放開,自然人口增長率開始提升,居民消費要求提升。近年生活用紙消費量增長平穩,2017年生活用紙產量和消費量分別為960/890萬噸,同比增長4.3%/4.2%,2012~2017年CAGR分別為5.3%/5.0%。通過人均用紙量和人均GDP的散點圖可發現,二者呈現線性關系,經測算二者相關系數達0.99。伴隨人均GDP/收入增長,人均用紙量提升,我們預計2019年生活用紙需求量穩定增長。

人均用紙量和GDP相關系數0.99

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我國人口增長率開始回升

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    消費升級趨勢下,單噸生活用紙價格提升。國內生活用紙市場規模增速超過用紙量增速,單噸生活用紙價格提升的貢獻力逐步凸顯。生活用紙單價增速呈現提升態勢,表明排除物價上漲可能帶來的影響,其銷售價格的確在提升。生活用紙單價的提升是對消費升級的反映,消費者對生活用紙的質量和環保性的要求進一步提高。從生產端的變化可看出消費端的需求變化,生活用紙纖維原料占比中,最優質的木漿占比量從2012年71.2%提升至2016年的80.7%,質量較差的草漿占比下降7.4pct至2.3%,最差的廢紙漿占比下降3.5pct至1.3%。原材料質量提升,國內生活用紙單噸價格隨之而漲,自2009年8577元/噸提升至2016年11569元/噸,CAGR達5.1%。

生活用紙單價提升

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原料占比(%)木漿持續提升

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    多元化需求拓寬生活用紙應用場景,形成市場增量空間。生活用紙多樣化產生于兩個方面,一個是供給創造出新的需求,生活用紙企業競爭趨于激烈,廠商需要通過豐富產品種類去覆蓋長尾市場,更多的提供差異化產品增強顧客粘性;另一方面是需求端,在消費升級趨勢下,消費者在不同消費場景會選擇不同種類的生活用紙,因此滿足特定功能性的生活用紙越來越受到歡迎。從2010到2016年中國生活用紙年鑒數據可發現,以前最常見的廁用衛生紙消費量占比逐年下降,而面巾紙、餐巾紙、擦手紙和廚房用紙消費量占比不斷提升,擦手紙、面巾紙和餐巾紙提升速度最快。但擦手紙和餐巾紙等這類生活用紙在總消費量中占比不足4%,隨著這類滿足多元化需求的生活用紙消費量提升,市場規模仍有上升空間。

2010~2016年各種類生活用紙消費復合增速

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各種類生活用紙消費量占比

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    漿價大幅上漲,環保督查趨嚴,加速行業洗牌淘汰中小企業。生活用紙原材料木漿主要依賴進口,且在生產總成本中占比60%以上。自2017年以來進口針葉漿和闊葉漿大幅上漲,全年分別上漲50.8%/49.1%,已達近五年來國際漿價的高位。同時國內造紙行業環保督查繼續深入,污染嚴重的小企業被整改或關停。面對高企的原材料成本和持續上升的治污成本,小企業盈利空間逐步喪失。2017年生活用紙總產能1300萬噸,凈增約135萬噸產能,自2014年開始造紙企業數量持續下降。

2017年進口針葉和闊葉漿價格大幅上漲(%)

數據來源:公開資料整理

造紙企業數量加速下降

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    受環保限制生活用紙準入門檻抬升,未來產能和市場將繼續向頭部企業集中。受到國家環保限制,生活用紙新建產能必須達到10萬噸以上規模才能批準建廠,抬高了行業進入門檻。根據我們統計,18年規劃生活用紙產能310萬噸,假設分兩年消化,18年預計新增155萬噸產能??悸塹?8年環保督查持續深入,已經原材料價格高企,淘汰產能預計于17年相當,我們假設18年淘汰100萬噸中小產能,預計凈增55萬噸產能。則18/19年新增產能同比增長4.2%/4.1%,未來增速將有較大幅度放緩。

生活用紙產能增長趨緩

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    未來兩年生活用紙行業開工率將出現逐步提升過程,行業供求格局優化??梢怨鄄斕?5~17年生活用紙產能利用率出現回落,17年僅73.8%。我們認為主要由于落后小廠生存空間受到擠壓,開工難度加大,開工率出現自然回落。但對于生活用紙行業來說,74%屬于正常的產能利用率水平,大型生活用紙企業一般需要為旺季預留產能,正常產能利用率水平在75%左右。由于生活用紙產銷率接近100%,我們假設產量增速和消費量同比增速相當為5%,結合我們對18~19年的產能預測,預計18~19年生活用紙行業產能利用率將逐步提升,進一步表明行業供求格局開始優化。

生活用紙行業開工率將逐步提升

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國生活用紙行業市場分析預測及投資方向研究報告

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