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qq传奇霸业官网:中國石油設備市?。鶴昊?、壓裂設備、油井管、多相流量計發展分析[圖]

2019年05月21日 14:23:22字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu     油氣專用設備包括鉆井設備、采油設備、井下作業設備、油田專用車,專用儀器包括測井儀器、綜合錄井儀、流量計等。中國代表性油氣設備上市公司有石化機械、杰瑞股份,國外企業有NOV、Cameron等。

石油設備的構成

數據來源:公開資料整理

    一、鉆機

    鉆機指的是進行鉆井作業的一系列機械裝備的組合,由八個系統組成,分為陸地鉆機和海洋鉆機兩種。相關公司包括石化機械、如通股份、神開股份,道森股份。石化機械的產品有石油機械設備(鉆機、抽油機、固壓設備、天然氣壓縮機等)、鉆頭及鉆具、油氣鋼管。如通股份的產品為鉆機中的起升系統,包括提升、卡持、旋扣設備。道森股份的產品包括鉆機輔助系統中的井口裝置、井控系統、管線閥門等。神開股份產品包括石油鉆采設備(防噴器、井口裝置和采油樹、鉆頭)、錄井設備及服務、石油分析儀器、石油測井儀器。

    國際上油氣設備市場已經形成了一批寡頭型企業,如NOV、Cameron。NOV是世界上最大的鉆機制造商,2006年其全球市場份額達到44%,遠遠領先于同類企業。目前國內鉆機生產企業包括四川宏華、石化機械、寶雞石油機械、勝利高原、中原鉆三、上海三高等。

    國內生產鉆機中的吊環、吊卡、卡瓦等設備的公司包括如通股份、泰興石油機械、揚州誠創、揚州華能、江蘇賽孚、成都卓新等。生產防噴器的公司包括神開股份、道森股份等,各個油田下屬的也有相應的裝備制造公司。

    整體鉆機具有很高技術壁壘,部分零配件技術含量不高,退出壁壘較高。整體鉆機產品技術含量較高,具有較高壁壘,零配件如起升系統、輔助系統、鉆桿等相對簡單,因此進入壁壘并不高,市場上存在大量市場份額較小的生產鉆機零配件的企業。

    鉆機及零配件市場規??紗?00-400億元。全球每年新建鉆機在400-500臺,退役鉆機數量在400-500臺,單個陸地鉆機的價格在2000-8000萬元,每年200臺陸地鉆機重新組裝,組裝成本低于整體鉆機成本,估計鉆機零配件市場規模為可到數十億元。

2000-2018年全球陸地和海上鉆機數量變化情況

數據來源:公開資料整理

    二、壓裂設備

    壓裂指的是用壓力將地層壓開裂縫,從而達到增產增注的效果,屬于井下作業。壓裂設備制造包括泵制造、卡車制造和翻新、備件/替換零件。國內生產壓裂設備的上市公司有杰瑞股份、石化機械。杰瑞股份的主要業務為鉆完井設備及零配件(壓裂車、連續油管、鉆修井機)、油田技術服務、油田工程設備及建設、油田環保設備及服務等。石化機械業務除壓裂車之外還有鉆機、油氣管道等。

    壓裂配件中的變速箱主要由3家公司提供分別為Allison、TwinDisc、CAT,市場份額分別為25%、33%、42%。

    國內掌握壓裂裝備集成系統控制技術的主要包括杰瑞股份、石化機械、寶雞石油機械三家,合計占有90%的份額。石化機械產能為400臺壓裂車/年,杰瑞股份為300臺/年,寶石機械為100-200臺/年。杰瑞為民營企業,寶石機械和石化機械分別為中石油和中石化下屬油氣設備制造企業。杰瑞股份在設備制造領域更專注于固井壓裂設備,后兩者比較綜合,該三家企業市場份額接近,石化機械略具優勢。

2019年國內壓裂設備制造市場份額分布情況

數據來源:公開資料整理

    油田壓裂設備生產的技術門檻較高,集成系統控制技術是該類產品的關鍵技術之一,無論國內國外,高端壓裂車制造市場難以進入。杰瑞股份鉆完井設備產品以壓裂設備為主,其毛利率在2013年之前處于40-50%之間,在油價低谷期,毛利率下降至30%附近,設備類公司主要成本為材料成本,固定成本相對服務類企業而言較低,因此即使在油價下跌階段仍維持較高毛利。

2008-2017年杰瑞股份毛利率維持較高水平

數據來源:公開資料整理

    石化機械和杰瑞股份有比較接近的市場份額,前者略高。國內頁巖氣開發力度增加促進壓裂車的需求,技術實力的增強加上較高的性價比,有利于國產壓裂設備走向國外市場,2010-2016年,杰瑞股份的全球市場份額由2%增加至6%。

    三、油井管

    油井管指的是固井過程中,為了防止井壁坍塌,通過水泥固定于井壁內側的鋼管。相關公司中包括山東墨龍、常寶部分、寶鋼股份等。山東墨龍的主要產品為油套管,常寶股份的產品除了油套管外還有鍋爐管,寶鋼股份為綜合性鋼廠,油井管只占總體產品的一小部分。

    國際市場上,以Tenaris、V&M、TMK和日本鋼管聯盟為代表的一批大型跨國企業,無論是在生產規模、技術水平還是自主品牌、知識產權方面都有著很強的競爭能力。阿根廷Tenaris公司的油井管年產能約132萬噸、V&M的油井管年產能約145萬噸、日本住友金屬集團的油井管年產能約120萬噸、美國本土主要公司的油井管年產能約90萬噸。

    國內非API(AmericanPetroleumInstitute,美國石油協會)系列產品供應系列產品供應由寶鋼、天津鋼管等大型企業主導。國內油井管供應商包括寶鋼、攀鋼、華菱鋼鐵、鞍鋼等大型鋼廠,也包括常寶股份、衡陽鋼管、天津鋼管、山東墨龍、江蘇誠德、寶雞石油鋼管等石油專用管材制造商。國內取得API產品證書的生產廠家約100家左右,但只有天津鋼管、寶鋼集團和衡陽鋼管等幾個大型企業擁有國家級實驗中心,具備了研制、開發和生產高鋼級、特殊螺紋等非API系列產品的能力。

    油井管市場進入壁壘不高,但退出壁壘較高,毛利較低。因裝備水平和技術力量的制約,90%以上的廠家僅能生產低鋼級普通用途的油井管產品。行業景氣度高的階段,競爭激烈,毛利低,較多的固定資產對公司退出形成阻礙,在行業低谷階段,產能過剩,毛利率惡化。

2009-2017年國內油井管制造公司毛利率對比

數據來源:公開資料整理

    盡管中國出口到其他國家尤其是新興市場如伊朗、印度和阿爾及利亞等國家的份額在大幅增長,2018年中國油井管出口增速下滑至-17%。

    國內油井管進口仍然保持每年30萬噸的水平。進口產品主要為高鋼級、非API和特殊扣鋼管等高附加值油井管,存在供需缺口的原因是國內的深井、超深井、深海和高寒高溫等惡劣條件的油井比例不斷加大,而且此類鋼管產品一般都存在專利?;?,生產工藝嚴格,目前中國高鋼級鋼管產品能部分滿足行業發展需求,但非API鋼級和特殊扣鋼管相當缺乏,絕大部分產品由國外企業壟斷。

中國油氣普通無縫套管,導管出口量及增速

數據來源:公開資料整理

    四、多相流量計

    多相流量計用于計量管線中的油、氣、水三相流量,并采用算機系統對各種參量進行運算,最終提供油藏管理需要的各種參數。盡管多相計量技術已經有30年的歷史,但目前世界上100多萬口井中只有很小一部分安裝了多相流量計。國內生產多相流量計的公司為海默科技。海默科技的主要業務包括油氣田設備(多相計量產品、壓裂泵液力端、油氣增產工程專用儀器、油氣田環保設備)、油氣田服務(油氣田移動測試服務、生產測井服務、油氣田環保服務、氣井一體化服務和連續油管增產服務)、頁巖油氣勘探開發業務。

    多相流量計領先的品牌有斯倫貝謝、Roxar、海默科技、Agar等。海默科技上市之初,市場份額約10%,Roxar50%,斯倫貝謝30%。Agar主要在南美地區提供多相計量產品。Roxar在2009年被美股上市公司艾默生收購。海默科技主要在中國、中東、北非、中亞和東南亞等新興市場提供多相計量產品和多相測井服務,并且在局部市場如中國、阿曼和阿聯酋等占有絕大部分市場份額。多相流量計市場中Roxar市場份額遠遠領先。

    多相流量計市場進入及退出壁壘較高,毛利率較高。多相流量計屬于高端儀器,對設計及制造要求高,一般制造企業難以進入該領域。專業化的設備制造存在對應的固定資產,成為企業退出的障礙,國際上生產多相流量計的企業不多,其毛利率具有很大彈性。海默科技毛利率在30-40%之間。

    油價上漲,設備制造公司收入持續增長,油價下跌,收入隨之下跌,原因是油價驅動下游油氣開發企業提升資本支出,推動油服公司作業量,設備需求增加,帶來訂單的增長。從2009-2017年,油價經歷了從低點到高點并回歸低點的過程,這個區間內杰瑞股份平均增速遠超同類企業,國外業務高速增長帶動了整體收入增速,除了油價的影響,公司自身的市場開拓也是驅動收入的因素之一。海默科技、道森股份2013年以來,維持了10%以上增速,海默科技采取外延發展策略,而道森股份最幾近年新上市公司。

油氣設備公司收入受油價影響

數據來源:公開資料整理

    設備及儀器領域大部分公司前五名客戶銷售金額占總收入的比重在50%以下,石化機械和道森股份偏高,石化機械以服務集團為主,道森股份依賴國外大客戶。總體而言,設備企業更多依賴產品質量和品牌,油田服務企業更依賴渠道。

2012-2017年油氣設備公司前五名客戶銷售金額比重

數據來源:公開資料整理

    壓裂車制造企業杰瑞股份、多相流量計制造公司海默科技、錄井儀生產企業神開股份明顯具有更高的毛利,原因是行業進入壁壘高,在需求提升階段,產品價格容易提升。

2008-2017年油氣設備公司毛利率對比

數據來源:公開資料整理

    油氣設備及儀器制造行業內司大部分公司ROE回歸平均水平,已進入成熟階段。行業內公司的ROE已經由2008年的10-50%,下降至目前10%以下的水平,特別是在油價低谷期,部分公司ROE嚴重下滑,杰瑞股份、海默科技毛利率維持較高的原因是具有獨特的技術和品牌優勢。

油氣設備公司ROE對比

數據來源:公開資料整理

相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國油氣設備市場全景調查及發展前景預測報告

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