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腾讯传奇霸业手游轩辕剑哪里获得:全球民船和軍船行業市場發展趨勢分析[圖]

2019年05月27日 14:04:58字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu    船舶行業是典型的全球性周期性行業,疊加軍民船舶邏輯差異、各國船舶制造發展階段不同,行業研究相對復雜。

    一、 民船

    整體進入底部區域,去產能加速、結構性景氣。

    由于2016年前新船訂單匱乏疊加前期延期訂單基本出清,2018年新船完工量顯著減少,為1720艘、共8011萬載重噸,同比-18.3%,是2007年以來最低水平,韓國、中國和日本分別下跌37%、11%和2%。產能利用率方面,根據中國船舶工業經濟與市場研究中心的測算數據,以CGT(修正總噸)計,2018年中、日、韓產能利用率分別為63%、85%和58%,中國與韓國的產能閑置仍然十分嚴重。

    2018年全球造船業新接、手持訂單分別為0.77、2.08億載重噸,同比+5.75%、+5.57%;2019年一季度全球新接訂單共計196艘、573萬CGT,與去年同期的996萬CGT相比減少42%。

    2018年中、日、韓造船產能利用率

數據來源:公開資料整理

    船舶行業已進入觸底階段,撤單量降到近十年最低,同時新船價格略有回升。根據調查報告數據,2017年至2018年,全球船舶撤單量降到4.4、5.9百萬載重噸,是近十年最低水平;從各船型的撤單量來看,散裝船占比最大(28艘,51%),油輪(31艘,23%)、集裝箱船(24艘,15%)為第二、第三。同時,根據調查數據顯示,2017年3月起,新船價格開始小幅回升。

    造船行業供給端過剩運力正持續去化,疊加需求端受益于國際行業環保新規、各船型部分下游景氣等,船舶行業有望呈現結構性需求景氣趨勢。

    過去10年,大多數年份的舊船拆解速度大于新船建造速度,過剩運力加速去化。根據最近發布的《航運及造船市?。?019)》,2018年全球船舶拆解量為2760萬載重噸,同比-13%,大于交付量的同比-18%;從各船型看,化學品船拆解量占比72%、181艘,散貨船占比17%、60艘,集裝箱船占比5%、48艘,其他船種占比7%、148艘。此外,即將出臺的有關壓載水的規章制度處理系統(BWTS)和硫排放上限(2020年)可能會使船舶拆解加速。

    2009-2018年全球船舶拆解量與完工量

數據來源:公開資料整理

    2019年下半年起,IMO兩大船舶新規將相繼開始實施,商船需強制設置壓艙水處理系統、燃油硫含量上限從3.5%降至1.5%。我們認為,新規對船舶市場的影響可能有兩方面,一是船舶因安裝脫硫裝置停租時間變長、節省燃油成本而放緩船速,二是基于經濟性角度,小型船舶上加裝脫硫裝置并不可行2。以上兩個影響將使船舶運力減弱、加速不經濟型船舶拆解,從而拉動船舶需求。

船隊已開始安裝環保設備

設備類型
脫硫裝置
天然氣加注
天然氣替代燃料
壓載水管理系統
氮氧化物選擇性
催化還原/
HVSE
船隊數量
>1910
>485
>135
>8463
>556
>453
占總船隊的比例
(占總噸數比例)
2%(10.2%)
0.5%(2.7%)
0.1%(1.3%)
8.8%(30.6%)
0.6%(1.2%)
0.5%(1.9%)
訂單數量
>583
>298
>92
>2363
>426
>41
占總訂單的比例
(占總噸數比例
15%(31.6%)
7.7%(14.2%)
2.4%(8.5%)
60.7%(91.6%)
10.9%(20.2%)
1%(0.5%)

數據來源:公開資料整理

    船舶呈現結構性需求變化。根據調查數據統計,全球船舶市場呈現出高端民船(LNG、LPG等)維持活躍、需求高度景氣的狀態,貨運、海工逐漸走向供需平衡,其中,干散貨船和集裝箱船需求有所恢復、供給端開始明朗,海工、油船仍在去產能階段、需求漸漸穩定。
我國船舶制造但仍有進一步整合的空間。前三大船企(中船集團、中船重工與中遠海運)國內市占率約60%,相比韓國90%仍有較大提升空間。

    二、軍船

    隨著軍隊改革進入尾聲、國防軍費穩步增長以及遠海防衛戰略的實施,我國海軍裝備有望迎來需求新增長。

    隨著軍隊改革進入收入階段,疊加新體制格局對裝備更新需求增加,核心裝備采購有望回暖。

    海軍裝備作為我國核心裝備之一,將受益我國國防開支的穩健增長與裝備升級需求。2019年年度國防預算提升800億元至1.19萬億元,同比+7.5%,實現穩健增長,將帶動裝備采購需求;根據該黨的十九大報告提出的“確保到2020年基本實現機械化,信息化建設取得重大進展,戰略能力有大的提升”、“形成聯合作戰能力、全域作戰能力”,國防軍費有望向裝備升級與換代傾斜,軍船建造與信息化相關配套值得期待。

2009-2019年國防預算同比增速

數據來源:公開資料整理

裝備費是我國軍費支出的重要組成部分

數據來源:公開資料整理

    我國海軍正處于戰略變革期,加速由淺藍走向深藍,航母編隊與核潛艇將成為重點裝備。我國海軍目前處于從近海防御戰略向近海防御與遠海防衛結合戰略的變革期。

    隨著國產航母、大型補給艦等下水,我國造艦規??即蠓煜讓攔?,但在綜合實力上,仍有較大的提升空間。

    2015-2017年,隨著近海防御與遠?;の瀾岷險鉸緣氖凳?,國產航母、大型補給艦下水,中國海軍造艦規??即蠓煜扔諉攔?,幾乎是美國的2倍。

    從結構上看,我國海軍裝備仍有較大的提升空間。我國海軍綜合實力較美國存在較大差距,尤其是航母、核潛艇、驅逐艦等重大裝備。因此,長期看,我國主戰艦船裝備結構、規模均有較大的提升空間,隨著我國海軍從淺藍走向深藍,航母艦隊、核潛艇的列裝將加速。

    中國航母、核潛艇、驅逐艦等具較大提升空間

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國船舶行業市場發展態勢及發展趨勢研究報告

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