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传奇霸业翅膀五升六:2019年中國工業建筑行業發展現狀及趨勢分析:投資及業績加速,建筑工業化是建筑業發展的必然之路[圖]

2019年05月27日 14:11:48字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu     一、工業建筑行業發展現狀分析

    1、工業投資及業績加速分析預測

    隨著我國城市化進程的不斷推進,建筑行業耗能急劇增加,降低綠色建筑能耗已成為焦點問題。工業建筑是建筑的重要組成部分,綠色工業建筑設計作為可持續發展的基礎和先導,決定了工業建筑在全生命周期內的資源消耗和污染排放,是綠色工業建筑的基礎和根本。

    工業建筑營收加速管理費用率下降,板塊利潤增速保持較高增長:2018年工業建筑板塊主要上市公司合計營收3,866.73億元,同增23.57%;歸母凈利89.96億元,同增12.68%。其中四季度營收1,438.49億元,同增22.43%;歸母凈利31.91億元,同增14.63%。2019年一季度營收836.71億元,同增16.41%;歸母凈利25.15億元,同增16.30%。板塊整體營收增速保持較快增長,這與2018年工業企業固定資產投資超預期增長不無關系。板塊整體毛利率小幅下滑,2018年毛利率12.43%,同減1.16pct;2019年一季度毛利率12.48%,同減0.37pct。同時企業加強費用管控,管理費用率明顯下降,2018全年,2018年四季度,2019年一季度管理費用率同比分別下降2.51pct,3.62pct,1.36pct。營收加速同時加強費用管控是板塊利潤增持保持較快增長的原因。2018年以來板塊利潤增速基本穩定在15%以上。

板塊業績增速持續提升

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國建筑行業市場競爭格局及行業發展前景預測報告

近期板塊現金里有所下滑

數據來源:公開資料整理

    項目推進加速經營現金流下降,融資渠道多元化負債率穩步下行:現金流方面,工業建筑板塊與基金板塊面臨同樣的問題:現金流自2018年下半年開始下行,但同時現金比率保持穩定,負債率下降,應收賬款周轉率和存貨周轉率同步提升,收現比保持平穩。對此我們認為工業建筑板塊同樣存在這項目加速推進導致前期資金占用增加,現金流出增加的情況。但單項目收現能力并未弱化,因此營收加速導致了應收賬款周轉率的提升。融資端同樣由于政府對負債率有所控制,企業拓展融資渠道負債率有所下降,但現金比率保持穩定。

周轉率提升但收現比穩定

數據來源:公開資料整理


現金比率穩定但負債率下降

數據來源:公開資料整理

    2.工業建筑關注度情況分析

    中國化學與中國中冶市場關注度最高,延長化建、百利科技、亞相集成財報各有優點:綜合考察2016-2018三年財務報表和2019年一季度,工業建筑板塊中,中國中冶、中國化學、亞翔集成、百利科技、延長化建五個股財務報表表現較好。其中中國中冶營收規模較大,各項指標表現較好。中國化學在應收賬款周轉方面表現突出,其他數據指標也優于同行,財務報表質量最好。延長化建業績增速較快;亞翔集成項目周轉較快,負債率比同行低,ROIC較高;百利科技項目利潤率高于同行,項目收現比較高。從機構關注度來看,中國中冶和中國化學兩大央企集中了大部分機構關注度,持股占比持續穩定在80%以上,其中2019年一季度持股占比達到97.24%的歷史高位。

2018年工業建筑年報部分公司企業規模比較

數據來源:公開資料整理

2018年工業建筑年報部分公司成長能力比較

數據來源:公開資料整理

2018年工業建筑年報部分公司盈利能力比較

數據來源:公開資料整理

2018年工業建筑年報部分公司負債水平比較

數據來源:公開資料整理

2018年工業建筑年報部分公司資金周轉比較

數據來源:公開資料整理

2019年一季度工業建筑部分公司財務指標比較

- 
企業規模
成長能力
盈利能力
負債水平
現金周轉
營業收入
歸母凈利
營收增速
利潤增速
ROIC
毛利率
凈利率
負債率
現金比率
AR周轉
資產周轉
收現比
證券簡稱
百萬元
百萬元
%
%
%
%
%
%
%
%
延長化建
1,526.56
47.51
127.81
114.15
1.55
7.09
3.11
65.52
27.22
0.54
0.19
-6.14
中國化學
17,719.47
622.67
18.77
55.61
2.09
11.65
3.79
64.12
56.27
1.03
0.18
-17.19
中國中冶
63,106.77
1,766.90
14.33
6.38
1.06
12.7
3.4
76.77
19.34
0.92
0.14
-22.08
亞翔集成
609.24
37.67
-1.24
-6.56
3.27
10.44
6.21
36.57
45.18
0.94
0.32
-25.77
百利科技
224.87
36.69
25.68
30.86
2.34
33.84
16.25
60.89
44.71
0.33
0.08
-39.64

數據來源:公開資料整理

    工業企業投資與盈利持續背離,市場關注度較高:工業企業投資自2018年下半年以來一直處于高位,主要原因是由產能周期以及上游企業盈利提升導致,可持續性不強,預計后續工業企業投資繼續高漲的可能性不大。一季度工業建筑板塊持股數量為5.17億股,相比2018年四季度末有所下降,但相比往年一季度處于最高水平,說明工業企業投資高企依然吸引了較多的市場關注度。

市場關注度處于相對高位

數據來源:公開資料整理

工業企業投資與利潤背離仍存

數據來源:公開資料整理

    二、建筑工業化是建筑業發展的必然之路

    工業建筑節能、節地、節水、節材和環境?;な鍬涫倒ひ到諛薌跖諾耐黃瓶諍橢匾С?,而綠色工業建筑全生命周期的管理必將是今后的發展方向,是產業可持續發展的重要保障。

    建筑工業化是我國建筑業的發展方向。建筑工業化能夠提升建筑業的科技水平和地位,改變傳統建筑業的操作方式、施工工藝和人們的觀念,提高施工效率,降低建設成本;提高工人的技術技能,降低勞動強度;提高工程質量,降低質量通病;提高施工文明,降低事故頻率;還能帶動國內許多相關產業的發展,促進冶金業、建材業、農業和裝飾裝修等行業的發展,加快實現建筑業的現代化。

    理由一

    勞動力短缺,勞動成本上升

    眾所周知,我國傳統的建筑業屬于勞動密集型產業,吸納了大量的農村勞動力。大量農村勞動力參與到城市建設中,農民工在建筑業一線作業人員中數量占到95%以上,建筑業成為僅次于制造業吸納農民工的第二大行業。然而近年來,我國農村勞動力供需矛盾日益明顯,自2004年“民工荒”問題產生以來,影響面逐步擴大,蔓延到全國,且日益嚴重。

    近幾年來,由于我國人口增長率的下降與人口老齡化現象日益嚴重,我國勞動年齡人口的增速已經明顯放緩,絕對數量也在開始下降,農村可轉移輸出的剩余勞動力數量逐年下降。受全國整體用工短缺形勢的影響,建筑業也不可避免地遭遇了招工難,尤其是以缺乏技術工人與勞力工人為主要特征的“結構性短缺”。
而近年來,新生代農民工已經成為農民工的主體,其擇業觀念與上一代農民工有很大不同。新一代農民工擇業時,在考慮工資待遇的同時,社會地位、政治權利等也越來越多地滲透到很大部分農民工的意識中。因而對新一代農民工,建筑業的就業吸引力正在不斷下降,物流、中介、餐飲、文化娛樂等城市新興產業吸引了原本可能來從事建筑業的農民工,導致新生代農民工從事建筑業的比率較低。根據2013年農民工監測調查報告數據,上一代農民工從事建筑業比率為29.5%,而新生代農民工從事建筑業的比率僅為14.5%,相差15%

    勞動力的短缺必然造成建筑企業的建造成本增加。根據國家統計局發布的數據可以發現近幾年來中國建筑業人工費的上漲幅度已經大幅度高于建筑材料。根據國內外經驗,用高工資和優厚的待遇來招募工人,將導致產品成本的提高,甚至通貨膨脹型的經濟?;?,而建筑業勞動力短缺將導致建造成本上升。

    理由二

    環境壓力,國家環保要求越來越嚴

    經過了30多年的經濟高速增長,我國環保目前壓力空前,空氣污染、水污染、土壤污染等問題日趨嚴峻。在經歷要經濟還是要環境的艱難取舍后,政府部門及監管部門開始將環境治理與?;の侍馓嶸先粘?,各項環保政策法規也在日趨嚴格。

    例如,2015年開始實施的新《環保法》號稱是史上最嚴環保法,新修訂的環保法對企業的要求更嚴格。明確規定:“企業事業單位和其他生產經營者違法排放污染物,收到??畬Ψ?,被責令改正,拒不改正的,依法作出處罰決定的行政機關可以自責令更改之日的次日起,按照原處罰數額按日連續處罰。”情節嚴重者適用行政拘留。并且全民參與監督管理,規定“公民、法人和其他組織依法享有獲取環境信息、參與和監督環境?;さ娜ɡ?rdquo;,“重點排污單位應當如實向社會公開其主要污染物的名稱、排放方式、排放濃度和總量、超標排放情況,以及防治污染設施的建設和運行情況”。

    而眾所周知,傳統建筑業是污染大戶。傳統建筑業會造成噪聲污染、廢水污染、廢氣污染、粉塵污染、廢棄物污染、光污染和有毒物質污染等。其中建筑垃圾、建筑揚塵和建筑噪音是城市環境污染的重要來源,是國家嚴格控制的污染源。

    理由三

    能源壓力,資源節約的迫切需要

    我國是一個資源匱乏國家,資源儲量與世界的人均擁有量水平有較大差距,其中人均煤炭儲量只占世界人均儲量的50%,原油占12%,天然氣占6%,水資源占25%,森林資源占16.7%。而眾所周知建筑業的資源消耗特別嚴重,據統計:建筑業用水占淡水供應量的17%,建筑的建造和使用過程用水占城市用水的47%;城市建成區用地的30%是用于住宅建設。

    此外,建筑業不僅資源消耗嚴重,能源消耗也很大。建筑耗能已與工業耗能、交通耗能并列成為我國能源消耗的三大“耗能大戶”。隨著建筑舒適度要求的進一步提高,建筑業能耗將日益嚴重,給社會、能源和環境帶來巨大壓力。據統計,建筑直接能耗已從20世紀70年代末的10%,上升到近年的30%左右。我國每年城鄉新建房屋建筑面積近20億m2,其中95%以上為高耗能建筑。全國建筑物每年用電量4000~5000億度,占我國發電量的22%~24%,單位建筑面積耗電26~27kwh/(m2.a),是發達國家的2~3倍。

    近三十年的快速發展,使用大量的砂石料、鋼材、水泥、裝飾裝修材料,造成資源的日益短缺。對水、電、煤炭的高能耗,使得水資源嚴重短缺、煤炭石油消耗過大,中國大部分地區供水極度緊張。

    當前,國家已經意識到并希望通過建筑工業化著手解決上述問題。在建筑工業化推進過程中,使用節水型衛生潔具和節水技術,節約水資源;選擇符合區域地理、氣候特征的住宅建筑體系,研制推廣新型砌塊、輕質板材和高效保溫材料,減少能耗,限制在城市住宅建設中使用黏土磚作為墻體材料和用原木生產門窗,節約耕地和森林資源。

    理由四

    傳統建筑方式質量通病嚴重

    建筑產品的質量事關社會的公眾利益和公共安全。而目前,我國建筑的工程質量不是十分樂觀,各參與方質量責任意識不是很強,完全沒有做到從施工過程的各個環節、各個方面落實質量安全責任,施工過程的質量控制也不是十分有效。所以,我國建筑工程目前質量通病嚴重。

    常見的質量通病包括:住宅施工前期混凝土施工不達標、住宅建筑完成后出現的各種滲漏情況(包括屋頂漏水、地面滲漏、墻體滲漏等)、墻體有裂縫、墻體移位甚至輕微的塌陷等。這些質量通病,有的縮短了建筑物的使用年限,有的直接影響了建筑物的使用功能,在人民生活質量不斷提升、對住宅工程質量要求越來越高的同時,住宅工程的質量通病,成為了人民群眾質量投拆的熱點。

    傳統建筑業造成這種質量通病的最主要原因就是設計和施工是分離的,建筑工業化的出現正好成為解決這一問題的救星。建筑工業化實現了建筑工程一體化,將規劃設計、生產和施工以及對建筑產品的使用作統一考慮,將整個建造工程作為一個產品來看待,有效地改善了傳統建造方式的設計和施工脫節的狀況。

    理由五

    傳統建造模式的局限

    改革開放以來,我國建筑業取得了迅猛發展。截止2017年末,全國建筑業總產值21.4萬億元,同比增長10.5%;從業人員達5537萬人,同比增長6.8%;建筑企業利潤總額高達7661億元,同比增長9.7%。

    與建筑業的高度繁榮形成強烈反差的是我國建筑業的勞動生產率依然很低。雖然我國建筑業的勞動生產率這幾年已有明顯的提升,但與國外發達國家相比仍然有很大的差距。一方面,從建筑業增加值計算的勞動生產率來看,美國建筑業年勞動生產率從1997年的6.8萬美元/人增長到2002年的7.8萬美元/人,按照同期的匯率折算分別為56.43萬元每人每年和64.56萬元每人每年,而我國1997年與2002年的建筑業按增加值計算的勞動生產率分為為1.4萬元/人和1.8萬元/人,即使考慮匯率的影響,這其中的差距也是十分明顯的。

    另一方面,從人均竣工面積看,2008年發達國家建筑工人一年可達183m2/人,而我國只有48m2/人,僅是美國和日本的大約1/4。造成這種現象的主要原因就是我國建筑行業過多地使用手工,而發達國家則大量使用機械設備和預制構件??杉?,傳統的建筑生產方式的勞動生產率不高,難以適應建筑行業高速發展的需要,需要一種新的、先進的建筑生產方式來改變這種現狀,而建筑工業化就是這種新的生產方式。

    與傳統施工的現場作業不同,建筑工業化采用預制構配件生產工廠化、現場施工機械化、組織管理科學化的建設模式,能夠有效提供工程建設效率和建筑工人的勞動生產率,促進工程建設現代化。 

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