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传奇霸业道士后期王者:2019年7月山西省白酒市場競爭格局分析及中國高端、次高端白酒發展競爭格局分析[圖]

2019年09月19日 13:41:38字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu     一、山西省白酒格局

    當前山西白酒市場消費規模在100億元左右,主流價格帶為80-120元。山西本地白酒企業主要為汾酒、汾陽王、晉泉高粱白酒等,占比超過70%;外來酒企主要包括茅臺、五糧液、瀘州老窖、水井坊、牛欄山等,占比接近30%。

山西本地白酒企業情況

白酒品牌
產品概況
省內銷售額
山西汾酒
產品涵蓋各價格帶白酒,主要品類包括
次高端青花汾酒系列、中端老白汾系列
以及低端玻汾系列。
53億元
汾陽王
產品主要為中、低端白酒,主要品類包
括吉祥系列、府藏系列、印象山西、古
法手工釀造等。
8億元
晉泉高粱白酒
太原市老牌國企酒廠,產品聚焦超低端
白酒市場。
3億元
其他酒企
山西本地其他酒企包括梨花春、玄中八
兩醉、羊羔酒、潞酒、老傳統、黎候宴
、呂梁山、晉善晉美、賈家莊酒等
7億元

數據來源:公開資料整理

山西白酒消費市場競爭格局占比

數據來源:公開資料整理

    對比不同區域酒企恢復增長的節奏,汾酒顯著受益于省內供給側改革,17年以來實現高速增長。具體來看,歷經13-14年行業深度調整期后,由于安徽省內經濟增長相對更快且穩定,古井、口子窖率先走出行業調整,營收增速相對更快;而汾酒受益于山西省內供給側改革,17年以來第二產業快速回暖帶動營收快速增長。未來隨著山西第三產業率先觸底反彈,且伴隨著降費減稅政策紅利的釋放,汾酒也將明顯受益。

2012-2018年山西汾酒營收及增速趨勢

數據來源:公開資料整理

2012-2018年古井貢酒營收及增速趨勢

數據來源:公開資料整理

2012-2018年口子窖營收及增速趨勢

數據來源:公開資料整理

2012-2018年洋河股份營收及增速趨勢

數據來源:公開資料整理

2012-2018年今世緣營收及增速

數據來源:公開資料整理

供給側改革下山西第二產業恢復增長

數據來源:公開資料整理

    二、高端、次高端、低端、中低端白酒

    在整體經濟下行的大背景下,當前高、低收入群體可支配收入增速快于中等收入群體,并出現消費分級現象。對比來看,高、低收入群體可支配收入持續快速增長,高收入群體為高端及次高端白酒消費者,低收入群體為低端光瓶酒消費者,可支配收入水平的快速增長帶動高端及次高端擴容、低端光瓶酒集中度提升的消費景氣現象;而中等收入群體可支配收入增速則下降較為明顯,使得中低端白酒增速相對緩慢,景氣度較差。我們認為,卡位次高端的青花汾酒和卡位低端光瓶酒的玻汾均明顯受益消費分級,有望持續享受白酒行業分化機會。

高、低收入人群增速快于中等收入人群

數據來源:公開資料整理

高端、次高端、低端光瓶酒收入增速高于中低端白酒

品類
17年收入增速
18年收入增速
高端
貴州茅臺(茅臺酒)
43%
25%
五糧液(高價位酒)
23%
41%
瀘州老窖(國窖1573)
59%
37%
高端整體平均
42%
34%
次高端
汾酒(中高價位)
50%
60%
洋河股份(夢之藍)
50%
50%
今世緣(國緣)
38%
43%
貢井貢酒(年份原漿)
21%
40%
口子窖(5年以上)
31%
22%
舍得(品味舍得)
50%
40%
水井坊
69%
41%
酒鬼酒(酒鬼及內參)
45%
36%
次高端整體平均
44%
42%
中低端
五糧液(中低價位酒)
27%
13%
瀘州老窖(低檔酒)
-4%
8%
洋河(海之藍)
8%
9%
迎駕貢酒
4%
11%
金徽酒
4%
10%
伊力特
14%
12%
老白干酒(衡水老白干及十八酒坊)
8%
3%
中低端整體平均
9%
9%
低端
汾酒(玻汾系列)
47%
48%
牛欄山
24%
44%
低端光瓶酒整體平均
36%
46%

數據來源:公開資料整理

    隨著高端酒景氣度持續回升,飛天茅臺、普五批價不斷上漲,進而為次高端產品提價擴容拉開空間。整體來看,高檔酒需求擴容,形成茅五瀘寡頭格局;次高端需求擴容,名優酒企集中度提升;而中檔酒和低檔酒中的全國性民酒,也將在市場整合中進一步提升市場份額。

2015-2019.7飛天茅臺出廠價及一批價

數據來源:公開資料整理

2015-2019.7普五出廠價及一批價

數據來源:公開資料整理

    當前次高端市場規模在500億左右,CR6市占率63.4%。我們認為,未來洋河、汾酒等區域強勢酒企相對于水井坊、舍得等全國性次高端品牌將更為受益。首先,區域強勢酒企在本地具有極高的品牌力,更易受到消費者的認可;其次,區域強勢酒企擁有全品類產品矩陣,在產品升級的過程中具備直接切入次高端的優勢;此外,區域強勢酒企渠道力更強,管理機制更為靈活。

次高端白酒主要品牌一覽

酒企
次高端單品
終端零售價
2018年體量
優勢區域
劍南春
水晶劍
438元
100億左右
全國性
洋河
夢之藍m1/m3/m6
388/569/769元
65億左右
全國性
天之藍
359元
53億左右
郎酒
紅花郎10/15
379/549元
50億左右
全國性
水井坊
珍釀8號/井臺裝
379/539元
25億左右
四川、河南、江蘇、
湖南、廣東等
汾酒
青花20/30
448/678元
24億左右
山西、河南、山東等
古井貢酒
古7/8
359/469元
23億左右
安徽、河南、湖北等
今世緣
國緣K系列
358/558元
18億左右
江蘇
舍得
品味舍得
439元
14億左右
四川、河南、河北、
山東等
口子窖
口子10/20
368/538元
11億左右
安徽
酒鬼酒
紅壇酒鬼
500元
7億左右
湖南

數據來源:公開資料整理

次高端競爭格局

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國白酒行業市場深度研究及投資戰略咨詢報告

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