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传奇霸业强化11不花钱:化工行業:關注農藥,染料,聚酯等子行業,原油市場再現地緣擾動

2019年05月08日 16:16:06字號:T|T

传奇霸业2345双线 www.jhmtu.icu     目前行業觀點

    (1)江蘇省為我國重要的精細化工生產地區,江蘇省化工企業環境安全隱患排查專項行動預計將對染料、顏料、農藥、食品添加劑等子行業供給端造成一定的影響。(2)年初以來PX價格持續下跌,PTA與聚酯供需格局較好,價差持續拉大,我們預計PTA與聚酯環節生產利潤將保持當前高位。(3)成長方面,關注未來發展前景廣闊的新材料領域,例如集成電路電子化學品、OLED顯示材料、尾氣催化材料、鋰電材料、彈性體材料等。

    重點關注子行業:(1)農藥:環保高壓,農藥行業供給持續偏緊;上市公司受益環保整治,行業集中度提升;江蘇擬開展安全隱患排查整治,關注對農藥供給影響;行業需求相對剛性,農產品價格處于底部。(2)染料:行業高度集中,競爭格局有序;環保趨嚴,落后產能淘汰有序;需求旺季來臨,染料供需格局或將偏緊;下游紡服需求穩定,染料供需關系有望逐步改善。

    重點子行業信息跟蹤

    煤化工產業鏈:尿素價格弱勢下跌,醋酸價格大幅下滑;聚酯產業鏈:PTA現貨價格持穩,期價下行;農藥產業鏈:吡蟲啉市場疲軟;兩堿產業鏈:純堿價格平穩,PVC價格上漲;磷化工產業鏈:磷礦石價格略有調整,磷肥價格平穩;鋰電材料:隔膜,正極材料價格平穩,電解液價格下跌;維生素VA、VE價格上漲;有機硅:局部需求轉淡,中長期存在下跌可能;氟化工:螢石粉高位整理,下游氫氟酸逐漸回暖。(數據來源:百川資訊、中纖網、WIND)

    本周隨筆:原油市場再現地緣擾動

    據美聯社,美國取消對伊制裁豁免。特朗普推特發聲要求OPEC降油價,原油市場現大幅波動。伊朗原油出口量已降至上一輪制裁水平,中國是否獲得延長豁免是關鍵。根據Bloomberg數據,2019年3月伊朗原油總出口量已經降至130.1萬桶/日,已低至上一輪對伊制裁時水平。從當前出口結構上來看,2019年3月伊朗對外原油出口主要目的地是中國,出口量達到61.3萬桶/日,維持歷史高位水平。3月伊朗對其他獲得制裁豁免國家的出口量已經大幅下降。OPEC有能力短期補充伊朗缺口,沙特增產意愿是關鍵。據OPEC月報,3月份OPEC配額內減產量125.4萬桶/日,配額外減產量112.6萬桶/日,主動減產國中沙特較高(83.9萬桶/日),占減產總量的67%。若伊朗出口降為零,補充當前缺口的在于OPEC增產與否,而OPEC中減產量最大的沙特的增產意愿則是關鍵影響因素。美國鉆機數持續下降,供給端支撐力度仍然較強,但主動控產期間價格仍有上限。

    數據跟蹤

    行業估值:基礎化工PE水平低于2012年1月以來的均值。

    風險提示

    1、宏觀層面:宏觀經濟下行,致使相關化工品的需求萎縮的風險;

    2、行業層面:大宗原材料價格劇烈波動;行業政策波動風險。

    3、公司層面:公司盈利不及預期;重大安全、環保事故;新項目進展不及預期。

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